报告期内，始终是泓毅股份第一大客户，向的销售收入占比高达六成
投资时间网、标点财经研究员 辛夷
2026年的全球汽车工业正站在一个充满挑战的路口。一方面，国内行业从“价格战”全面转向考验核心技术的“价值战”；另一方面，拥有14年历史的Model S和Model X车型正式宣布停产。这或表明，旧时代的旗舰车型渐趋落幕，新时代的技术与生态竞争正全面开启。
下游整车厂的剧烈洗牌，也持续传导至上游供应链。值此当口，一些制造商正蓄势冲向北交所。
深度绑定，主营、工装装备的安徽泓毅汽车技术股份有限公司(下称泓毅股份)就是其中一员。此次IPO，该公司拟发行不超过5168万股，募资8.18亿元，用于智能厂建设、办公大楼及研发中心建设、碰撞实验中心建设及补充流动资金。
成立于2007年的泓毅股份前身为芜湖瑞利精密装备有限责任公司，为该公司创始股东之一。截至招股书签署日，通过芜湖奇瑞科技有限公司持有该公司37.73%的股份，为第二大股东。泓毅股份控股股东为芜湖市投资控股集团有限公司(下称芜湖投控)，持股比例58.05%。
泓毅股份主要产品为汽车冲焊件、汽车被动安全件、模具铸件等。其在招股书中表示，公司产品的终端客户覆盖众多车企品牌，已进入、、吉利集团等主要汽车企业集团的供应链体系，参与配套零部件开发。
数据显示，2022年至2024年及2025年1—6月(下称报告期)，该公司营业收入分别为13.08亿元、17.92亿元、28.88亿元、15.49亿元，保持稳定增长，其中2024年同比增长61.13%；各期净利润分别为6918.49万元、1.33亿元、2.47亿元、1.35亿元，2023年及2024年净利润同比增速分别为92.33%、85.91%。
整体来看，泓毅股份报告期内营收、净利高速增长，而增长背后是对单一关联股东——的深度绑定。
报告期内，始终是泓毅股份第一大客户，各期向的销售收入占比分别为47.13%、57.44%、66.71%、65.16%。且该公司前五大客户集中度超过80%，时至2025年上半年达到83.79%。虽说企业围绕整车生产企业开展业务，客户集中较高属于共有特点。但行业可比公司前五大客户收入占比均值在60%左右，泓毅股份客户集中度明显偏高。
同时，投资时间网、标点财经研究员注意到，自2024年起，还成为了泓毅股份的第二大供应商，2024年及2025年上半年，来源于的采购占比分别为4.87%、5.55%。
当作为股东需要分红，作为客户寄望降价，作为供应商要求账期时，泓毅股份无疑面临着多重角色冲突下的经营考验。公司关联交易定价公允性和经营独立性也遭市场审视，北交所亦对此发出问询。
另值得注意的是，泓毅股份应收账款的增速超过营收增速。报告期内，该公司应收账款账面价值从2022年的5.89亿元激增至2024年的16.11亿元，占当期流动资产的比例从42.93%攀升至65.93%，2025年仅上半年就已达到16.71亿元，占比为65.67%。从应收账款增幅来看，其在2023年及2024年分别同比增长51.90%、80.16%。
2025年上半年，泓毅股份应收账款账面价值甚至超过同期营业收入；且各期内，均为泓毅股份应收账款中占比最高的客户，占比超60%。与此同时，该公司资产负债率从2022年的60.08%上升至2024年的66.98%，在行业价格战激烈的当下，高负债低现金流或削弱公司的抗风险能力。
泓毅股份营业收入、应收账款及应收账款周转率情况
数据来源：公司招股书
还有一个值得关注的方面是产能。作为营收占比七成的核心产品，泓毅股份汽车冲焊件的产能利用率并不高。其中，焊接件的产能利用率出现了持续下滑，从2022年的87.66%降至2024年的83.72%，2025年上半年进一步跌至69.54%，产销率也从97.10%下滑至90.51%；冲压件的产能利用率维持在70%，仅2025年上半年激增至105.16%。
本次IPO募资中，泓毅股份准备将其中的4.19亿元投向“智能厂建设项目”以扩充产能。北交所在问询中就要求该公司说明消化新增产能的具体措施网络股票杠杆平台，是否存在产能过剩风险。
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